百度年报图解：净利287亿同比大涨39% 加大AI领域投入

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，百度同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

在金融危机时，年报如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。我们看到，图解同比投入在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

摘要：净利加当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。大涨本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。领域全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，百度从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，百度同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，年报却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，图解同比投入只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、图解同比投入银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，净利加即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），净利加而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。从货币是国家股权资本的视角看，大涨国家发行货币就像企业发行股票。

领域我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，百度则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

而有些国家在不断增发货币后，年报其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。由此可见，图解同比投入我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

(责任编辑：盘锦市)